Este artigo foi escrito por Mike Pruzinsky, gerente de produto de índices de ações da Bloomberg.
Os índices de mercado de base ampla servem como parâmetro financeiro para medir o desempenho do investimento, orientar a tomada de decisões de investimento e avaliar a eficácia das estratégias de investimento. Quando um índice financeiro for selecionado como benchmark oficial de um fundo, ele funciona como um denominador comum para comunicar o desempenho do investimento a clientes e investidores. Também atua como o universo de ativos no qual o gestor de portfólio do fundo pode investir. Dessa forma, os índices desempenham um papel vital e devem ser bem mantidos para atender a estas demandas. Em particular, a frequência com que os membros do índice são avaliados para seleção deve ser adequada para garantir que a composição reflita os objetivos declarados do índice.
Os índices de ações domésticas dos EUA fornecidos pela Bloomberg realizam o processo de reconstituição semestralmente. Isto serve para encontrar um equilíbrio entre manter os índices bem representados à medida que os mercados mudam com uma abordagem baseada em regras responsivas, ao mesmo tempo em que limita o volume de negócios desnecessário.
Os ativos nos índices Bloomberg U.S. Domestic são organizados de acordo com a classificação de capitalização de mercado e agrupados de acordo com o número de ativos, de modo que quanto mais importante uma ação se torna, mais alta é sua classificação. Por exemplo, vejamos a recente disparada dos beneficiários da IA e, mais especificamente, o aumento no preço das ações da Super Micro (SMCI US Equity). Nos últimos dois anos, as ações subiram mais de US$ 40 bilhões em valor de mercado. Em 2022, as ações faziam parte do B2000, que contém todas as empresas do B3000 (os 3000 maiores ativos) que não são membros do B1000 (os 1000 maiores ativos). Na reconstituição de setembro de 2022, a Super Micro entrou no B1500 (os 1500 maiores ativos). Um ano depois, durante a reconstituição de setembro de 2023, as ações passaram do B2000 e foram adicionadas aos índices B1000 e BMID (ações entre as posições 201 e 1000). No final deste mês, no fechamento do dia 13 de março, a Super Micro receberá sua capitalização e prepara-se para se tornar membro do B500 (os 500 maiores ativos), completando sua jornada de “small cap” para “large cap”.
Com uma capitalização de mercado de mais de US$ 50 bilhões, a Super Micro também chamaou a atenção dos índices S&P e Dow Jones. Em 1º de março, foi anunciado que as ações passariam a integrar o índice S&P 500 a partir de segunda-feira, dia 18 de março. No entanto, outros provedores de índices têm demorado a classificar os membros e a refletir as mudanças.
Vejamos o índice Russell 2000, por exemplo, que é comumente associado ao fato de ser um padrão de referência para ações de pequena capitalização (small caps) dos EUA. Atualmente, a Super Micro é, de longe, o maior componente do índice e não conseguiu se integrar aos índices que acompanham empresas de tamanho comparável. Assim como em Van Wilder e seus sete anos no colegial, com Ryan Reynolds, esperamos que a Super Micro acabe levando a melhor, mas a falta de resposta do índice é reveladora. O dinheiro das mensalidades também está em jogo, pois esse tipo de discrepância pode penalizar injustamente os gestores de fundos que são comparados a um índice menos responsivo, mas há outras restrições em vigor que impedem a compra de uma empresa com uma capitalização de mercado tão grande para fazer parte de um portfólio de small caps. Desde o fim de 2022, a Super Micro manteve uma ponderação média de 0,50% no índice, mas contribuiu com 165 pontos-base, ou 8,8% do retorno total de 18,74% do Russell 2000.
Ao realizar a reconstituição em uma base semestral, os índices de ações da Bloomberg medem os mercados com frequência suficiente para refletir a condição de uma ação com categorização apropriada. Seja com a tecnologia mais recente em inteligência artificial (IA), tensões geopolíticas ou um evento futuro no mercado, a reconstituição semestral da Bloomberg permitirá que os membros do índice sejam avaliados usando regras pré-estabelecidas e respondam aos eventos do mercado.
Saiba mais: Visão geral da oferta de índices de ações da Bloomberg.